在半導(dǎo)體領(lǐng)域中，模擬芯片一直屬于“穩(wěn)定發(fā)揮”的選手，由于模擬芯片的種類繁多，其市場增長始終屬于平穩(wěn)狀態(tài)。

哪怕是去年，市場下行大多企業(yè)都叫苦不迭，模擬芯片廠商反而營收大增。從財務(wù)上看，模擬芯片巨頭TI在2022年的營收首次突破了200億美元；排名第二的ADI也連續(xù)7個季度營收創(chuàng)下記錄，2022年成為ADI史上最賺錢的一年。這也體現(xiàn)出模擬芯片面對市場的下行周期的韌性。

不過，近段時間，模擬芯片大廠都對未來表示了悲觀。

(相關(guān)資料圖)

01

悲觀的巨頭

時間跨入2023年，到了現(xiàn)在TI已經(jīng)公布了一季度業(yè)績。截至3月31日，TI的營收和凈利潤都出現(xiàn)了明顯的下滑。第一季度的營收為43.79億美元，環(huán)比下降6%，同比下降11%，這是過去十個季度以來的最大降幅。而TI的王牌——模擬芯片，在第一季度營收下降了14%，利潤下跌了27%，只有15.74億美元。

面對一季度業(yè)績的下滑，TI的首席執(zhí)行官Haviv Ilan發(fā)出了悲觀的預(yù)測：“除了汽車外，所有終端市場都出現(xiàn)了需求疲軟?！?o:p>

對于未來的悲觀傳導(dǎo)到市場，近期TI已經(jīng)陸續(xù)傳出降價的消息。有媒體報道，TI在中國臺灣的PMIC大幅降價20%-30%。業(yè)內(nèi)相關(guān)人士表示：“不夸張的說，TI的降價直接讓模擬芯片市場從Hard（困難）難度，直接降到Hell（地獄）?！?o:p>

再來看同為模擬巨頭的ADI，由于財報的計算時間差異，ADI在近期發(fā)布了其第二季度的財報。與TI的下滑不同，ADI二季度營收增長10%，達到32.6億美元。這不難理解，ADI的收入構(gòu)成中，工業(yè)類市場占比52%、汽車類占比22%、通信占比15%、消費類占比11%；其中工業(yè)和汽車都有超過26%的同比成長率。但是，對于第三季度，ADI也表達了悲觀的預(yù)測。

Analog Devices CEO 羅奇 (Vincent Roche) 表示，“展望下半年，由于持續(xù)的經(jīng)濟不確定性和供應(yīng)鏈正常化，預(yù)計營收將放緩?！?o:p>

此外，恩智浦、科沃等企業(yè)在2023年一季度也出現(xiàn)了收入的同比負(fù)增長。恩智浦的汽車業(yè)務(wù)占比較多，因此降幅較低，一季度營收下滑0.5%，預(yù)測二季度營收將同比下滑3%。同樣恩智浦的CEO Kurt Sievers表示：“恩智浦對于成功度過消費性業(yè)務(wù)周期性低迷抱持謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度?！?/p>

02

悲觀的原因

庫存是模擬大廠對未來表示悲觀的一大原因。

TI表示，許多企業(yè)客戶庫存積壓嚴(yán)重，目前正在消耗多余庫存。TI庫存環(huán)比增加5.31億美元至33億美元，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)195天，環(huán)比上升38天，主要系為長期增長備貨。

ADI此前一直存在一定訂單積壓情況，目前，ADI的庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)增加到155天。在相關(guān)業(yè)績會上公司高管表示，正通過增加內(nèi)部產(chǎn)量和與合作伙伴合作增加供應(yīng)，同時努力與客戶合作的方式解決。目前，大約50%的產(chǎn)品組合可以在13周以內(nèi)發(fā)貨。由于通用物料庫存較多，價格大幅下降。不過，ADI已經(jīng)傳出五月上漲產(chǎn)品價格，具體漲幅未定，因此的客戶對于ADI當(dāng)前現(xiàn)貨庫存過剩的態(tài)度比較模糊。

恩智浦第一季渠道庫存天數(shù)為1.6個月，與2022年第四季相同，略高于2022年第一季的1.5個月。顯然，目前消費電子市場的持續(xù)低迷，影響了恩智浦庫存的去化。

總體來看，目前模擬器件下游的工業(yè)客戶庫存去化仍在觸底階段，通用模擬和車規(guī)模擬料號價格降幅趨緩，除了工規(guī)和車規(guī)庫存較高外，消費級模擬芯片庫存已經(jīng)正常。

另一方面，市場的總體情況也不太好。消費電子的持續(xù)疲軟，從手機端來看，2023年第一季度，全球智能手機市場同比下降14%，環(huán)比下降7%，出貨量達到2.802億部。

PC持續(xù)下降，第一季度，臺式機和筆記本電腦總出貨量同比下降33%至5398萬臺，連續(xù)第四個季度出現(xiàn)兩位數(shù)的年降幅。

表現(xiàn)在德州儀器的財報里，TI第一季度個人電子產(chǎn)品部門和數(shù)據(jù)中心服務(wù)器部門的收入較第四季度下降了30%。德州儀器表示，近年來需求逐漸攀升的汽車市場是德州儀器最活躍的業(yè)務(wù)，本季度汽車業(yè)務(wù)的營收增長了約4%~6%。

盡管，許多人將汽車作為唯一的市場亮光，但一季度來看，汽車的需求也開始下滑。美國科技市場研究公司Summit Insights Group的分析師Kinngai Chan表示，根據(jù)其了解的最新情況，車用芯片的訂單已經(jīng)出現(xiàn)了疲軟。

考察車芯需求情況，要從汽車銷量和市場變化情況入手。中國汽車協(xié)會發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，一季度中國汽車產(chǎn)銷為621萬輛和607.6萬輛，同比分別下降4.3%和6.7%。實際上，今年一季度，汽車經(jīng)歷了一場規(guī)模龐大的價格戰(zhàn)，三十家汽車品牌提供了不同程度的購車優(yōu)惠，部分甚至能夠優(yōu)惠十幾萬人民幣。

在汽車市場整體價格下探的情況下，汽車銷量依舊出現(xiàn)下滑，中國汽車協(xié)會也坦言：“汽車終端市場依舊相對疲軟，需求尚未完全釋放?！?o:p>

價格戰(zhàn)的實質(zhì)是成本戰(zhàn)，在汽車市場不斷博弈之中，越低的產(chǎn)業(yè)鏈成本，才能將整車成本降至有競爭力的水平。芯片的成本在整車中占據(jù)了重要的地位，因此，想法設(shè)法控制成本的車企對于芯片的價格接受程度，已經(jīng)不如兩年前的缺芯潮時期。

根據(jù)業(yè)內(nèi)的觀測，汽車芯片設(shè)計廠商在第二季度加碼砍單，環(huán)比降幅約10%-20%，其中調(diào)節(jié)的產(chǎn)品就包括PMIC、驅(qū)動IC等。

根據(jù)群智咨詢調(diào)查及預(yù)測，2022年四季度開始車用PMIC價格已開始穩(wěn)定，并且一直持續(xù)到2023年一季度，預(yù)計在2023年二季度后車用PMIC市場價格大概率開始下行，全年預(yù)計綜合降幅約7%-10%。

03

國內(nèi)的一路飄綠

國內(nèi)的模擬芯片企業(yè)也公布了一季度的業(yè)績情況，從業(yè)績收入來看一季度不太好過。

在統(tǒng)計的模擬廠商中，僅有納芯微營收增長。從凈利潤來看，所統(tǒng)計的廠商凈利潤均呈下滑趨勢。

模擬芯片大廠圣邦股份2023年一季度實現(xiàn)營收5.13億元，同比減少33.80%，其凈利潤3020.61萬元，同比下降88.4%；艾為電子營收下降35.41%，凈虧損7060.27萬元；思瑞浦營收下降30.55%，凈利潤下降98.21%；杰華特營收下降10.55%，凈利潤下降210.82%；芯海科技營收下降58.6%，凈利潤同比下降4944.49%。

對于一季度業(yè)績情況，圣邦股份坦言：“消費類電子市場需求持續(xù)低迷，手機和 PC 領(lǐng)域尤甚，工業(yè)等領(lǐng)域景氣度也不高，公司整體出貨數(shù)量減低。”再加上按照往年的規(guī)律，一季度本就是生意的淡季，由此導(dǎo)致的業(yè)績下滑。

凈利潤同比下降4944.49%的芯海科技，對于業(yè)績的下滑也表示，是由于消費市場較為疲軟，不過，芯?？萍歼€提到了由于公司在工業(yè)電子和汽車電子還在持續(xù)投入，因此對公司的凈利潤影響較大。

值得注意的是，在一季度業(yè)績中納芯微保持了營收增長，這與其更快的在汽車和工業(yè)領(lǐng)域的滲透不無關(guān)系。根據(jù)納芯微業(yè)績報告，納芯微2022年汽車電子產(chǎn)品收入占比持續(xù)提升。2022年該公司相關(guān)收入占比23.13%，相較2021年提升了13個百分點。

由于市場競爭和需求減弱的影響，在毛利率方面，模擬芯片設(shè)計利潤下滑尤為嚴(yán)重。國內(nèi)模擬芯片公司的毛利率自2021第三季度開始大面積下滑，根據(jù)半導(dǎo)體（申萬）板塊統(tǒng)計，今年一季度歸母凈利潤模擬芯片板塊同比減少125.09%。

04

結(jié)語

對于未來，國內(nèi)不少模擬廠商都預(yù)測消費領(lǐng)域增長還需一段時日。圣邦微表示，消費類領(lǐng)域進入二季度，下游需求度呈現(xiàn)明顯的觸底反彈跡象，但反彈勢頭相對溫和，高增長還需等待時日。芯?？萍碱A(yù)判，消費電子行業(yè)預(yù)計今年下半年的需求高于上半年。

雖然廠商對下一季度表達了悲觀的預(yù)測，但根據(jù)WSTS的預(yù)測，2023年模擬芯片市場仍將逆勢保持增長，全球市場銷售額有望增長1.56%達到909.52億美元。由于模擬芯片種類繁多，更新迭代周期偏長使得模擬廠商受到更小的市場沖擊。

今年四月市場依舊對某些芯片熱度不減，如曾經(jīng)賣出天價的1萬/顆TPS653853-Q1，最近跌到3000元，但也對比常態(tài)價27元，有著百倍的漲幅。

ADI中國區(qū)銷售副總裁趙傳禹表示：“我們認(rèn)為今年供應(yīng)鏈整體供給情況會大幅改善。內(nèi)部測算，相信到今年末，ADI旗下超過7.5萬種產(chǎn)品有90%以上可恢復(fù)到疫情前13周的交付期?！?/p>

由此來看，盡管大廠對未來表示悲觀，但在2023年下半年，模擬芯片市場依舊值得期待。

原文標(biāo)題:悲觀的模擬芯片大廠

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